Fed-Zinsentscheid

US-Leitzinserhöhung wird wahrscheinlicher: Inflation setzt Notenbank unter Druck

Die US-Notenbank Federal Reserve könnte die Leitzinsen im Dezember erneut anheben. Überraschend hohe Inflationszahlen und deutliche Aussagen führender Notenbanker verstärken die Erwartungen an den Finanzmärkten. Inzwischen wird sogar eine ungewöhnlich kräftige Zinserhöhung diskutiert.

Von Matthias Kemter

Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Leitzinserhöhung in den USA ist deutlich gestiegen. Hintergrund sind neue Inflationsdaten, die zeigen, dass der Preisdruck in der größten Volkswirtschaft der Welt weiterhin hoch ist. Damit wächst der Druck auf die Federal Reserve (Fed), ihre restriktive Geldpolitik fortzusetzen. Wie das US-Arbeitsministerium am Dienstag mitteilte, stiegen die Verbraucherpreise im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent. Volkswirte hatten lediglich mit einem Anstieg von 0,3 Prozent gerechnet. Die Kerninflation, bei der die schwankungsanfälligen Energie- und Lebensmittelpreise herausgerechnet werden, lag bei 0,3 Prozent. Damit blieb der zugrunde liegende Preisauftrieb den dritten Monat in Folge auf erhöhtem Niveau.

Fed diskutiert größeren Zinsschritt

Besonders aufmerksam verfolgen die Finanzmärkte die jüngsten Äußerungen von Fed-Gouverneur Christopher Waller. Dieser sprach sich für eine erneute Straffung der Geldpolitik im Dezember aus. Sollte die Inflation hartnäckig bleiben, müsse die Notenbank auch eine Anhebung um 0,50 Prozentpunkte in Betracht ziehen. Bislang gilt ein Zinsschritt um 0,25 Prozentpunkte als wahrscheinlichstes Szenario. Nach Veröffentlichung der Inflationsdaten rückte jedoch auch eine stärkere Erhöhung in den Fokus der Anleger. Der Leitzins liegt derzeit in einer Spanne von 3,75 bis 4,00 Prozent. Bereits im September hatte die Fed die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt angehoben, um dem zunehmenden Preisauftrieb entgegenzuwirken.

Finanzmärkte reagieren nervös

Die Aussicht auf weiter steigende Zinsen sorgt für Bewegung an den internationalen Finanzmärkten. Insbesondere US-Staatsanleihen gerieten unter Druck, während ihre Renditen anzogen. Auch der US-Dollar zeigte sich robust. Höhere Leitzinsen verteuern Kredite für Unternehmen und Verbraucher. Dadurch können Investitionen und Konsumausgaben gedämpft werden. Gleichzeitig sollen steigende Finanzierungskosten dazu beitragen, die Inflation langfristig wieder in Richtung des Zwei-Prozent-Ziels der Fed zu senken. Die Notenbank steht damit vor einer schwierigen Abwägung: Einerseits bleibt die amerikanische Wirtschaft widerstandsfähig und der Arbeitsmarkt stabil. Andererseits besteht die Gefahr, dass ein zu aggressiver geldpolitischer Kurs die Konjunktur stärker als gewünscht belastet.

Entscheidung im Dezember erwartet

Ob die Federal Reserve tatsächlich einen größeren Zinsschritt wagt, bleibt offen. Einige Experten verweisen darauf, dass sinkende Ölpreise den Inflationsdruck in den kommenden Monaten abschwächen könnten. Auch mögliche Turbulenzen an den Aktienmärkten dürften bei der Entscheidung eine Rolle spielen. Klar ist jedoch: Die jüngsten Inflationsdaten haben die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung erheblich verstärkt. Bei ihrer nächsten Sitzung am 8. und 9. Dezember wird die Fed entscheiden müssen, wie entschlossen sie auf den anhaltenden Preisauftrieb reagiert.